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澳门星际线上娱乐开户:全通教育拟15亿买吴晓波频道 频繁高溢价并购惹非议

时间:2019/4/7 12:53:08  作者:  来源:  查看:2  评论:0
内容摘要:  一个是曾经的A股股王,并有着在线教育、智慧教育龙头称号的全通教育;另一个则是被称为最会赚钱的自媒体,且拥有在财经领域中颇具号召力与影响力的吴晓波。两者看起来似乎并无交集,但全通教育的一纸公告将两者相联。近日,全通教育发布公告称,公司正筹划发行股份方式购买杭州巴九灵文化创意股份...
  一个是曾经的A股股王,并有着在线教育、智慧教育龙头称号的全通教育;另一个则是被称为最会赚钱的自媒体,且拥有在财经领域中颇具号召力与影响力的吴晓波。两者看起来似乎并无交集,但全通教育的一纸公告将两者相联。近日,全通教育发布公告称,公司正筹划发行股份方式购买杭州巴九灵文化创意股份有限公司96%股份,而众所周知的吴晓波频道,其账号主体恰恰也是杭州巴九灵文化创意股份有限公司。

  收购吴晓波频道存在风险

  上市公司收购自媒体,全通教育并非首例。实际上,就在全通教育拟15亿购买吴晓波频道之前,已经有部分上市公司开始看中了自媒体的盈利能力。

  例如,利欧股份(2.270, -0.05, -2.16%)2018年拟23.4亿元收购梦嘉传媒75%的股权,而梦嘉传媒就是一家以自媒体内容营销为代表的互联网企业。又如,瀚叶股份(4.990, 0.21, 4.39%)拟以发行股份及支付现金方式收购深圳量子云科技有限公司100%股权,交易对价为38亿元。量子云科技有限公司,以打造微信生态圈为主导,旗下运营的微信公众号多达900余个。

  上市公司积极收购自媒体,很大程度上还是看到了自媒体本身的盈利能力。其中,以瀚叶股份高价收购的量子云为例,量子云在2017年底实现营收2.3亿元,净利润就高达1.53亿元,可以称得上暴利行业。至于全通教育拟收购的吴晓波频道,则被称为最会赚钱的自媒体,这一次的收购,吴晓波频道的估值高达16亿元,凭借盈利能力强、粉丝黏性高等特征,自媒体的魅力彰显无疑。

  上市公司收购自媒体,本身是看到了自媒体的盈利能力。但是实际上,自媒体还是离不开运营的灵魂人物,灵魂人物才是自媒体持续运营、内容持续爆款的关键所在。至于上市公司收购自媒体,也许是看到了强大的盈利能力一面,却未必可以掌握到自媒体运营与管理的精髓,即使把运营很好的自媒体收购了,也仅仅掌握到一堆亮眼的数据,未必可以捕捉到粉丝用户的真实需求。

  与瀚叶股份收购自媒体的行为不同,全通教育收购吴晓波频道更注重的是吴晓波的个人IP,而收购本身不仅仅会牵涉到资质风险,还可能会存在各种未知风险。例如,作为以吴晓波为核心的自媒体,吴晓波个人IP魅力将直接影响到自媒体的后续发展空间;年逾50岁的吴晓波,未来可否有持续性的精力与创造力运营好吴晓波频道,尚且有待观察,而自媒体过于依赖个人IP,终究也是一个未知风险。

  过去四年,全通教育并购了14家公司,并购的频率确实太快。与此同时,对于全通教育而言,商誉占比公司总资产长期处于很高的比重,过于频繁的并购现象以及屡次采取高溢价的并购行为,终究也是一场豪赌。

  第一高价股神坛坠落

  2014年1月21日,全通教育正式在深圳创业板上市。2014年、2015年,全通教育不仅抓住了互联网+的东风,而且凭借其在线教育、智慧教育以及并购收购等题材,一度成为中国股市的“股王”。


  2015年5月中旬,全通教育创出了史上最高价格,总市值规模超过450亿元。但是,三年多前的第一高价股,如今市值却缩水逾九成,全通教育股价的大幅下行,实际意味着当时的互联网在线教育概念的爆炒泡沫正式破裂。

  实际上,在全通教育股票价格大幅下行的背后,离不开业绩的大幅滑坡。仔细探究其业绩变脸的催化剂,莫过于公司商誉的大幅减值。全通教育商誉占比公司总资产长期处于很高的水平,这与近年来全通教育开展多次的溢价并购行为密不可分。

  其实,溢价并购本身就是一把双刃剑,当经济环境不如预期、企业盈利增速能力有所衰减之际,前期的溢价并购难免存在减值风险,而坏账准备计提的频繁上演,难免会对上市公司业绩构成沉重的冲击。

  具体说来,2015年以来,全通教育积极投资并购各地的地方性校讯通公司,也先后并购了大量的相关公司,牵涉到控股乃至参股的公司数量不少。不过,在众多控股以及参股的公司中,发生亏损的公司并不少见,业绩增速不及预期更是加剧了全通教育商誉大幅减值的压力。

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